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Qué es la bonding curve y qué significa que un token se gradúe

Si miras un memecoin recién lanzado en pump.fun verás un porcentaje de «curva» y, con suerte, el aviso de que se graduó. Aquí te explicamos qué es esa curva de vinculación, cómo fija el precio y qué cambia en el momento de la graduación.

Qué es la bonding curve (curva de vinculación)

Una bonding curve, en español «curva de vinculación» o «curva de enlace», es una fórmula matemática que fija el precio de un token según cuántas unidades ya se vendieron. No hay libro de órdenes ni vendedores esperando del otro lado: compras directamente al contrato, y cada compra sube el precio para el siguiente; cada venta lo baja.

La idea es simple: el precio es una función de la oferta en circulación. Cuanto más del token esté en manos del público, más caro es comprar la siguiente unidad. Por eso los primeros compradores pagan menos y los últimos pagan más.

En los launchpads de memecoins la curva sirve para resolver un problema práctico: un token nuevo no tiene liquidez. Nadie puso dinero en un pool para que otros puedan comprar y vender. La bonding curve crea esa liquidez de forma automática desde el primer segundo: el contrato es la contraparte de todo el mundo.

Cómo funciona en pump.fun

pump.fun, el launchpad más conocido de Solana, usa una curva basada en la fórmula de producto constante de Uniswap V2, con «reservas virtuales» para que haya liquidez desde el inicio. Según su documentación pública, el esquema es así:

• Cada token se crea con una oferta total de 1000 millones de unidades. Nadie tiene que aportar liquidez al principio.
• Alrededor de 793 millones se venden a través de la curva; el resto queda reservado para el pool de liquidez que se crea al final.
• Cada compra saca tokens de la curva y mete SOL; cada venta hace lo contrario. El precio sube y baja con la fórmula, sin intermediarios.
• La curva se marca como completa en la compra que deja la reserva real de tokens en cero. Con los parámetros actuales, eso ocurre cuando entraron unos 85 SOL netos. La capitalización equivalente en dólares cambia con el precio de SOL, por eso las cifras «en USD» que verás en redes varían según la época.
• pump.fun cobra una comisión en cada compra y venta. El porcentaje lo fija la plataforma y ha cambiado con el tiempo, así que revísalo en su documentación antes de calcular.

El porcentaje de «curva» que muestran las herramientas y las alertas de memecoins indica qué parte de ese recorrido ya se completó. Una curva al 80 % significa que faltan pocos SOL para que el token salga de la fase de lanzamiento.

Qué significa que un token se gradúe

Graduarse (en inglés, graduate o bond) es el momento en que la bonding curve se completa y el token sale del launchpad hacia un mercado abierto. En pump.fun, cuando la curva se completa, la liquidez acumulada (el SOL que entró y los tokens reservados) se migra a un pool en PumpSwap, el exchange descentralizado de la propia plataforma. Hasta marzo de 2025 esa migración se hacía a Raydium y costaba 6 SOL; desde entonces va directo a PumpSwap y sin esa comisión de migración.

Dos detalles importan para quien compra:

• Los tokens LP del pool nuevo se queman. Es decir, nadie (ni el creador ni la plataforma) puede retirar esa liquidez inicial. No elimina todos los riesgos, pero cierra la puerta al «rug pull» clásico de vaciar el pool.
• La migración es permissionless: cualquiera puede ejecutar la instrucción que mueve la liquidez una vez que la curva está completa. En la práctica ocurre en segundos.

Antes de graduarse, el token solo existe en el launchpad y solo se puede comprar y vender contra la curva. Después, cotiza en un mercado abierto como cualquier otro token de Solana: aparece en agregadores como DexScreener, se puede operar desde cualquier billetera o bot que hable con PumpSwap y empieza a competir por atención con miles de tokens más.

Qué cambia después de la graduación

Graduarse no significa que el token sea bueno ni que vaya a subir. Significa solamente que hubo compras suficientes para completar la curva. Estas son las diferencias reales:

• El precio ya no sigue una fórmula fija. En la curva, cada compra subía el precio de forma predecible. En el pool abierto el precio depende de la oferta y la demanda, y puede caer tan rápido como subió.
• Hay más liquidez, pero también más vendedores. Quienes compraron barato en la curva suelen aprovechar la graduación para vender. Es muy común ver una caída fuerte justo después de graduarse.
• El token pasa a ser visible. Entra en los listados, los bots lo detectan y aparece en más pantallas. Eso puede traer compradores nuevos o simplemente más gente que lo descarta.
• Cambian las comisiones. Las de la curva las cobra el launchpad; las del pool, el exchange (una parte va a los proveedores de liquidez y otra al protocolo).

Por qué importa el porcentaje de la curva

Las alertas de memecoins suelen mostrar el avance de la curva, el market cap, la cantidad de holders y la parte que tiene el dev. Juntos cuentan una historia: un token al 80 % de la curva con cientos de holders y compras sostenidas se comporta de forma muy distinta a uno al 80 % con quince billeteras que concentran casi todo.

En las alertas de memecoins de AlphaEngine, el campo «Curva» es exactamente ese porcentaje, con una estimación del tiempo que falta para graduarse al ritmo actual. Es un dato, no una recomendación: te dice en qué punto del lanzamiento está el token para que decidas con información y no con prisa.

Riesgos alrededor de la graduación

La fase de lanzamiento concentra buena parte de las estafas del mundo memecoin. Algunas señales de alerta:

• Bundles. El creador compra una parte grande del token con varias billeteras en el mismo bloque del lanzamiento. Después parece que hay muchos holders, pero son la misma persona.
• Dev con demasiado token. Si la billetera creadora tiene un porcentaje alto, puede vender todo en el momento de más liquidez, justo al graduarse.
• Curvas que nunca se completan. La mayoría de los tokens no se gradúa. Los datos públicos de distintos períodos sitúan la proporción de tokens que completan la curva en torno al 1 % o 2 % de los lanzados. El resto se queda a medias, con poca liquidez, y vender puede ser difícil o directamente imposible.
• Nombres repetidos. Se lanzan copias de un token que está subiendo. El único identificador fiable es la dirección del contrato, no el nombre ni el logo.

Antes de poner dinero en cualquier token, conviene revisar su contrato. Te explicamos cómo paso a paso en cómo verificar el contrato de un memecoin. Y si algún término no te suena, está en el glosario de memecoins y futuros.

Preguntas frecuentes

Aviso de riesgo. Los memecoins son extremadamente volátiles y puedes perder el 100 % de lo que inviertas. Este artículo es información general, no asesoría de inversión ni una recomendación de comprar ningún token. Usa solo dinero que puedas permitirte perder.

Ver las alertas de memecoins de AlphaEngine

Actualizado: 7 nov 2026